超越POS，拉卡拉的“三角”战略

近年来，国内大多数科技类企业如阿里、腾讯、美团等纷纷进入放贷市场，这一现象引发市场广泛关注。国外的科技巨头一门心思扎根于前沿科技领域，而国内科技企业的尽头似乎是“放贷”。

但事实不仅如此，除了放贷，这些巨头正凭借强大的信息技术积累和丰富的产业生态，深化科技与金融的融合，持续推动金融科技的发展。

此外，在政策引导下，传统金融类企业也加大了对金融科技领域的投入力度，旨在推动金融产业的高质量发展，拉卡拉（300773.SZ）便是其中之一。

成立于2005年的拉卡拉，于2011年首批获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》。随后，公司全面进入收单服务市场，相继发布智能POS产品。

因此，提及POS机，大家会联想到拉卡拉。现阶段，公司可以为商户提供安全、便捷、一站式的综合支付解决方案，涵盖线上线下B2C支付、B2B支付、跨境支付、外卡支付等各类场景，公司的银行卡、扫码、跨境的支付交易金额均处于行业领先水平。数字支付业务既是公司的基本盘业务，也是核心业务。

2025年上半年，拉卡拉数字支付业务实现收入23.6亿元，同比下降10.3%，主要是受银行卡收单市场整体影响，占同期总营收比重为89.14%，表现稳定，过去几年，数字业务比重普遍维持在85%以上，彰显其核心业务地位。公司上半年支付交易金额1.96万亿元，同比下降9.2%，其中银行卡交易金额1.30万亿元，同比减少12.2%，扫码交易金额0.66万亿元，同比减少2.6%。

现阶段，拉卡拉构建了“三角循环”业务模式，即以数字支付业务为主，科技服务及硬件终端销售为辅，三者业务息息相关、高度协同。（图表1）

通俗来讲，拉卡拉有第三方支付牌照，在此基础上发布相关支付终端产品从而积累海量的客户基础，他们的支付需求不仅给公司带来了相关收益，还提供了海量的支付数据。通过分析这些数据，再引入人工智能、区块链等前沿技术，公司可以向商户、金融机构等输出金融科技、“支付+”行业数字解决方案等科技服务。这些服务在一定程度上，又可反哺终端产品的销售，共同提升公司客户黏性与服务价值。

从公司近些年的经营表现来看，三大业务中，弹性最高、最有可能成为公司第二增长曲线的是科技服务业务，该业务与国家大举推动金融科技发展相契合。

拉卡拉的科技服务业务涉及金融科技业务，以及提供“支付+”行业数字解决方案。

关于金融科技业务，主要分两个细分领域：

其一，针对中小微企业，公司通过自研的产业数字化服务平台，帮助客户将支付、订单、物流等核心经营数据整合生成区块链下不可篡改的数据资产，帮助企业建立金融机构认可的数字信用，提升融资获取能力；

其二，针对银行等金融机构，公司基于大数据和AI技术研发的决策机器人、报告机器人、语音机器人等产品，为客户提供智能化的风险评估、营销及客户管理、贷后风险巡检等科技服务，实现降本增效。

关于“支付+”行业数字解决方案，公司基于开放平台，将自身体系化支付能力与外部优秀SaaS工具强强联合，为行业客户定制化打造的涵盖数字支付、账户体系、增值服务能力的综合数字化解决方案。

2025年，公司正式推出面向餐饮业的数智化运营平台——青橙餐饮云，以及拉卡拉AI系列产品。

青橙餐饮云不仅是一套全链条赋能餐饮业的经营基础设施，让每一个品牌、门店都经营得像一家成熟的企业，还是一个数据分析平台、餐饮企业量身定制的“经营合伙人”，以数据驱动餐饮企业降本增效。其次，基于“AI First”战略，拉卡拉同步推出AI系列产品，发布20个AI智能体，全面重构服务交付模式。

结果来看，拉卡拉科技业务2025H1收入1.4亿元。截至2025H1，公司餐饮SaaS产品服务了超8万家餐饮门店，包括全聚德、广州酒家、呷哺呷哺等品牌；云收银、云掌柜两大SaaS产品服务超10万家商户；拉卡拉AI钱包为商家提供近100项商业功能，在所有渠道的注册用户数接近800万，月活跃用户150万，每月处理约8000万次商户服务请求，大模型日消耗2亿TOKEN。

值得注意的是，2025年6月，央行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布，将在上海设立数字人民币国际运营中心。现如今，数字人民币国际运营中心已在上海正式运营，并推出三大业务平台——数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产平台。

作为首批与中国人民银行数字货币研究所签订战略合作协议的支付机构之一，拉卡拉积极投身数字经济建设，大力推动数字人民币的普及与应用。

2024年，拉卡拉承担的北京市科委课题“基于智能合约与隐私计算的数字人民币支付结算平台研发及示范应用”顺利通过验收。此次课题研究的核心在于开发一套结合智能合约与隐私计算技术的数字人民币支付结算平台，旨在提升支付结算的效率、安全性以及隐私保护水平。课题研究成果为B端商户提供了更加便捷和安全的数字人民币受理服务。

尽管支付业务仍然是核心业务，但不可否认的是，拉卡拉正处于战略转型的十字路口，面对传统支付业务增速放缓与激烈的市场竞争，大举进军科技服务已成为拉卡拉寻求第二增长曲线的必然选择。而未来成功的关键在于发挥两者间的协同效应，真正释放数字经济的长期价值。